寒武纪 2025 年实现营业收入 64.97 亿元，同比大幅增长 453.21%，较 2024 年的 11.74 亿元实现量级式突破。公司归母净利润达 20.59 亿元，成功实现上市以来首次年度盈利，彻底扭转 2024 年亏损 4.52 亿元的局面，扣非归母净利润 17.70 亿元，盈利质量显著提升。毛利率为 55.15%，虽较 2024 年的 56.71% 略有下滑，但仍维持在行业高位，体现公司产品具备较强的定价能力与成本控制水平。
截至 2025 年末，公司总资产达 134.38 亿元，同比增长 100.03%，归母净资产 113.06 亿元，同比增长 118.27%，资产规模实现翻倍扩张。资产负债率仅 11.87%，处于行业极低水平，流动比率超 900%，几乎无有息债务压力，财务结构极度稳健，具备充足的安全垫应对行业波动。但经营活动现金流量净额为 - 4.98 亿元，虽较 2024 年的 - 16.18 亿元大幅改善，但仍未转正，盈利现金含量不足，反映出公司在回款与资金周转方面仍有优化空间。
2025 年公司研发投入 11.69 亿元，研发投入占营业收入比例为 17.99%，虽占比下降，但绝对金额较 2024 年的 10.72 亿元持续增长，主要系营收规模快速扩大带来的杠杆效应。公司拥有 887 人的研发团队，占员工总人数的 80.13%，80.95% 以上研发技术人员拥有硕士及以上学历，构建了从芯片架构、处理器设计到基础软件、工具链的全栈自研体系，累计申请专利超 2700 项，发明专利占比 97%，为技术迭代与新品研发提供坚实保障。
公司业务以云端产品线% 的收入来自云端智能芯片、加速卡及训练整机，产品广泛应用于云服务器和数据中心的人工智能处理，满足大模型训练与推理的高密度算力需求。边缘产品线、IP 授权及软件业务占比极低，业务结构单一化问题突出，但思元系列高端芯片（如思元 690）性能持续优化，可全面支持主流大模型，产品竞争力不断增强。
：公司是国内首家实现云边端全场景布局的 AI 芯片上市公司，专注于云端、边缘端智能处理器芯片研发，是国产通用 AI 芯片龙头，深度受益于生成式 AI、大模型训练带来的算力需求爆发。
：作为国内少数具备云端训练 + 推理全场景自研能力的企业，拥有自主指令集 Cambricon ISA，打破国外技术垄断，在政策支持与供应链安全需求驱动下，国产替代进程加速，市场份额持续提升。
：公司产品是算力基础设施的核心硬件，深度绑定云计算、数据中心建设，契合国家 “东数西算” 工程与算力网络战略，是算力基建产业链的核心受益标的。
：属于集成电路设计领域，是半导体产业链中技术壁垒最高的环节之一，受益于半导体行业高景气与国产芯片设计环节的快速发展。
：作为科创板 “AI 芯片第一股”，是硬科技赛道的核心标的，享受科创板政策红利与高估值溢价。
：云端芯片与加速卡是云计算服务商的核心算力设备，与阿里云、百度智能云等头部云厂商深度合作，深度融入云计算产业生态。
：子公司行歌科技布局车载智能芯片，切入智能驾驶算力赛道，拓展 AI 芯片在终端场景的应用空间。
：2025 年前五大客户销售额合计 57.60 亿元，占销售总额的 88.66%，第一大客户销售额占比超 26%，客户依赖度高，若核心客户订单波动，将对营收产生重大影响。
：2025 年末存货账面价值 49.44 亿元，较 2024 年末激增 178.67%，占总资产比例达 36.79%，若 AI 算力市场需求不及预期，将面临大额存货跌价风险，直接拖累盈利能力。
：收入高度依赖云端产品线，边缘计算、IP 授权等业务发展滞后，抗行业周期波动能力薄弱。
：AI 芯片技术迭代速度快，英伟达、华为海光、壁仞科技等国内外竞品加速布局，若公司技术迭代滞后或产品性能落后，将面临市场份额被挤压的风险。
：大模型训练与推理的技术路线仍在演进，若行业技术路线发生重大变化，公司现有产品与技术可能面临适配性风险。
：公司采用 Fabless 模式，且部分子公司被列入 “实体清单”，先进工艺晶圆制造、封装测试等环节受限，供应链稳定性存在隐患，可能影响产品交付与量产进度。
：公司当前估值处于高位，股价易受行业政策、市场情绪、业绩预期等因素影响，存在股价脱离基本面大幅波动的风险。
寒武纪 2025 年凭借 AI 算力需求爆发与国产替代加速，实现营收与利润的历史性突破，完成从亏损到盈利的关键转折，财务结构稳健、研发实力雄厚，是国产 AI 芯片领域的绝对龙头。公司深度绑定 AI 芯片、国产替代、算力基建等核心高景气题材，具备长期成长潜力，但同时面临客户集中、存货高企、业务单一、供应链受限及行业竞争加剧等多重风险。短期需重点关注现金流改善、存货去化与客户结构优化，长期则需跟踪技术迭代、新品落地及业务多元化进展，以判断公司能否持续兑现成长逻辑。
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反正特朗普一旦准备对伊朗民用基础设施展开大规模轰炸，那这世界必然更加乱套。昨天网上有个热搜，有关“特朗普病情危重”。4月1日，特朗普在白宫发表讲话。特朗普到底得了什么病?
连日来，安徽省安庆市岳西县菖蒲镇一名6岁女童的安危牵动人心。3月31日晚，女童王某佩在当地失联，截至4月5日晚，已超过5天。
官方通报“安徽6岁女孩失联”：王某某（6岁）已遇害，犯罪嫌疑人柳某某（女，35岁）被抓获归案
4月6日，“岳西公安”公众号发布“安徽6岁失联女孩”的情况通报，全文如下：2026年3月31日23时54分，我县菖蒲镇居民张某报警，称其女儿王某某(6岁)走失。接警后，我局立即组织专门力量，开展搜寻、调查、侦查。
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美军营救行动更多细节曝光：撤退时突发状况，运输机无法起飞紧急增援，险遭“灾难性”人员损失，自毁4架直升机和2架运输机
美国空军一架F-15E型“打击鹰”双座战斗机3日在伊朗伊斯法罕省上空被击落，机上两名人员弹射逃生，其中一人很快获救，另一人两天后才获救。路透社5日以知情美国官员为消息源报道，美军针对后者发起的营救行动出现“突发状况”，险遭“灾难性”人员损失。
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从大山里走出的“00后”海疆卫士——追记四川宣汉籍海警执法员谯禾林烈士
川观新闻记者 袁城霖4月初，广西防城港海警局防城工作站宿舍，执法员谯禾林的床铺、衣柜及衣物仍在，可墙上的排班表，已许久不见他的名字。2025年12月9日，广西防城港海警局执法员谯禾林在执行海上缉私任务时遭遇暴力抗法落水，英勇牺牲，年仅25岁。
就在特朗普4月2日对全国宣称取得“压倒性胜利”的几分钟后，伊朗导弹就铺天盖地打了过来——第90波、第91波，紧接着第95波，一波接一波，连喘息的间隔都没有。
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