（下称“燧原科技”）将迎来科创板上市委审议。至此，国产AI芯片“四小龙”——摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技与燧原科技已全部启动资本市场征程，国产云端AI芯片行业正式迈入资本赋能的全新发展阶段。
作为国内最早入局云端AI芯片赛道的企业之一，燧原科技成立8年来，已完成四代架构迭代，推出5款云端AI芯片，构建起涵盖AI芯片、AI加速卡及模组、智算系统及集群、AI计算及编程软件平台的全栈产品体系。本次IPO，公司拟募集资金60亿元，投向新一代芯片研发与软硬件生态建设，进一步夯实自主可控的差异化竞争优势。
燧原科技由赵立东与张亚林于2018年联合创立。两位创始人均拥有深厚的技术积淀与行业资源，为公司奠定了扎实的硬科技底色。
赵立东毕业于清华大学电子工程系，获美国犹他州立大学硕士学位，从业超30年，曾深度参与AMD中国研发中心的筹建工作。张亚林毕业于复旦大学电子工程系，拥有25年IC设计研发经验，曾是AMD上海研发中心的核心骨干，专业能力获行业高度认可。
股权架构方面，公司无单一控股股东，赵立东与张亚林为共同实际控制人。二人通过直接持股，以及燧原汇智、燧原崇英两大员工持股平台，合计控制公司28.1357%的表决权，形成了“股权相对分散、控制权稳定”的治理结构。腾讯科技、国家集成电路产业投资基金二期分别为公司第一、第二大外部股东，产业资本与国家战略资本的加持，为公司长期发展提供了有力支撑。
依托创始人的行业号召力，燧原科技打造了一支高水平、重研发的人才队伍。截至2025年末，公司共有员工838人，其中研发人员643人，占比高达76.73%。
深耕多年，燧原科技取得了一系列的技术成果。目前公司持有境内发明专利313项，牵头或参与12项国家级、地方级科技攻关项目，参与制定58项AI芯片与智算系统相关国家及行业标准，先后斩获“中国芯”年度重大创新突破产品、吴文俊人工智能科学技术专项一等奖等多项重磅荣誉。
全球AI加速卡市场主要分为两大技术路线。GPGPU（通用图形处理器）是行业主流，以英伟达、AMD为代表，凭借成熟的通用计算能力和CUDA生态占据市场主导地位，但通用架构存在设计冗余，针对AI专属任务的能效比表现偏弱；
DSA（领域专用架构）则是面向AI训练、推理等特定场景深度定制的架构，通过舍弃通用计算的多余模块，实现了高能效、低功耗、高适配的核心优势。2025年 11月谷歌发布的Gemini3大模型，正是采用其自研的TPU（DSA架构）完成训练，为AI大模型训练提供了GPGPU之外的自主算力选择。
在多数国产企业选择GPGPU赛道、致力于通过兼容CUDA生态实现突围的行业背景下，燧原科技选择了一条自主发展道路，坚定走自研DSA架构路线，从根源上摆脱对海外技术与生态的依赖，探索自主可控的算力突围之路。
燧原科技自研GCU-CARE加速计算单元，针对云端AI训练、推理两大核心场景进行深度优化，让芯片算力精准匹配AI矩阵运算、卷积运算等核心任务，天然具备更高的能效比。
在此基础上，公司实现了芯片全链条技术的自主研发。一方面打造完全自主的指令集，不再依附海外指令体系；另一方面研发GCU-LARE高速互联技术，可实现多芯片、多节点之间的高带宽、低延迟通信，有效支撑万卡级超大规模算力集群的稳定运行。
从指令集、计算单元到片间互联，燧原科技完成了芯片底层技术的全面自主化，从根源上规避了外部技术风险的同时，也有效摆脱了CUDA生态的高墙。
燧原科技的发展愿景是成为“通用人工智能基础设施领军企业”，通过软硬件协同研发，形成了闭环式的产品优势。
硬件方面，公司成立八年来推出了5款“邃思”系列云端AI芯片，作为核心算力底座。
以此为基础，公司打造了AI加速卡及模组、智算系统及集群两大核心产品线。其中AI加速卡及模组是公司的营收主力，可适配不同客户的差异化需求，2025年该品类收入占比达86.83%；
而加速卡及模组又是智算系统及集群的核心部件，公司推出的云燧智算机由4-8台AI服务器与网络交换机高速互联组成单柜系统，每台服务器搭载8张AI加速卡，单机柜可搭载32-64张加速卡，多台智算机集群部署后，可快速搭建千卡、万卡级大型算力集群，大幅降低了智算中心的建设与运维门槛。
软件方面，面对生态短板，燧原科技没有走盲目兼容CUDA或完全封闭的极端路线，而是采取自主研发与培育生态的平衡策略。
公司AI计算及编程软件平台“驭算TopsRider”完全由公司自研，该软件生态全面适配TensorFlow、PyTorch、国产MindSpore等主流AI框架，配套成熟的模型迁移Kaiyun科技有限公司工具，帮助客户降低从海外生态迁移的成本。
这套打法既保障了供应链与技术的安全可控，又兼顾了商业化落地的实用性，成为公司DSA路线生态建设的关键支撑。
根据灼识咨询数据，2025年中国AI加速卡市场规模达3783.9亿元，其中互联网行业占比约53%，以字节跳动、阿里巴巴、腾讯三家为核心，市场集中度较高；非互联网行业占比约47%，涵盖运营商、政府公共事业、能源、金融等多个领域，市场格局相对分散。
作为国内云端AI芯片的领军企业，燧原科技的产品已在上述两大领域实现大规模部署，客户结构持续优化。
互联网领域，公司产品主要以AI加速卡及模组的形态出货，形成了“核心客户稳固、潜在客户多点开花”的格局。腾讯作为公司第一大股东与核心战略客户，自2019年起与燧原科技展开合作，历经七年从小批量试点逐步拓展至全场景大规模部署，双方采用“直销+AVAP”双重合作模式，产品已广泛应用于腾讯核心人工智能场景。
在服务腾讯的过程中，公司的硬件产品与“驭算TopsRider”软件平台不断迭代完善，适配经验持续沉淀，开拓其他客户的能力显著提升。据公司问询回复披露，潜在互联网客户A已基于测试需求完成小批量下单，潜在互联网客户B已进入量产订单的商务条款磋商阶段，其余多家潜在互联网客户均已通过硬件系统测试，正在开展模型匹配测试。
非互联网领域，客户更倾向于“交钥匙”式的一站式解决方案，公司产品主要以智算系统及集群的形态出货，客户覆盖地方智算中心、运营商以及能源、金融等行业客户。目前，公司已深度参与多个国家“东数西算”枢纽节点的智算中心建设，在甘肃庆阳建成国内首个国产万卡推理集群，为多家互联网企业的大规模业务提供算力支撑；同时联合生态伙伴，将算力服务拓展至政务、金融、医疗、教育等领域，打造出国产算力领域标杆“庆阳模式”。
凭借产品的规模化交付，公司业绩实现爆发式增长。招股书显示，2023至2025年，公司营业收入从3.01亿元增长至9.90亿元，三年复合增长率高达83.76%；2026年第一季度营收达到2.87亿元，同比大幅增长1474.85%，增长动能持续迸发。
2023年至2025年，公司研发费用分别为12.29亿元、13.12亿元和11.35亿元，持续的高强度投入保障了产品的技术迭代速度，但也使得短期收入难以覆盖刚性研发成本。2023年公司净亏损16.65亿元，2025年收窄至11.64亿元。
燧原科技结合在手订单、产品交付节奏、成本控制等因素预计，将于2026年或2027年实现合并报表盈利，盈利节奏主要取决于营收放量速度与供应链成本管控能力。
全球AI算力浪潮下，AI加速卡市场迎来黄金增长期。根据灼识咨询数据，2024年全球AI加速卡市场规模已突破1,000亿美元，预计2028年将突破5,000亿美元，年复合增长率超40%；国内市场增速更为亮眼，2028年市场规模预计突破1万亿元，成为全球算力增长的核心引擎。
从技术路线演进来看，尽管GPU仍是当前AI算力体系的核心，2024年中国AI芯片市场中GPU占比约69.9%，但随着AI大模型推理需求的持续提升，具备更高能效、更大数据吞吐量和更低功耗的DSA架构算力产品正加速部署。
谷歌、亚马逊、Meta、微软等全球头部互联网厂商均已布局DSA架构云端AI芯片自研。高盛预测，AI服务器中DSA架构芯片的出货占比将从2024年的36%逐步提升至2027年的45%，成为行业重要的增长极。
2025年，燧原科技AI加速卡出货量达6.6万张，国内市占率约1.7%，稳居国产厂商第一梯队。随着主流AI大模型的算法持续突破，人工智能对全球产业格局的重塑不断深化，AI算力赛道的红利将持续释放，为公司带来广阔的成长空间。
燧原科技本次IPO拟募集资金60亿元，主要用于基于五代AI芯片系列产品研发及产业化项目、基于六代AI芯片系列产品研发及产业化项目、先进人工智能软硬件协同创新项目。从战略维度来看，公司募投项目形成产品迭代、生态完善与供应链保障的完整布局，短期依靠五代芯片巩固现有市场份额，中长期以六代芯片冲击高端市场，同时补齐软件生态与供应链短板，助力企业长期发展。
燧原科技若成功上市，将进一步完善国内云端AI芯片的资本市场布局。其坚持DSA自主架构、全栈技术自研、软硬件协同发展的自主可控差异化模式，为国内算力企业探索自主可控之路提供了重要参考。
在全球算力博弈加剧、自主可控需求空前迫切的当下，燧原科技的成长不仅关乎企业自身，更将助力国内AI算力产业链实现技术自立，为“人工智能+”战略、数字经济发展筑牢底层算力根基。
