在港股上市了，成为“港股GPU第一股”。IPO发行价19.60港元/股，开盘大涨市值突破1000亿港元，之后一直在800-900亿港元之间。
要论起来，壁仞才是最早启动科创板辅导的，现在是悄悄转道港股，选择了港交所的“18C”快速通道。
但懂的都懂啊，可能是股权结构里躺着美元基金，在A股上市光拆架构就可能耗到天荒地老。对于研发烧钱如流水的芯片公司来说，融资“输血”等不起。
18C上市从第一次交表到完成发行，平均上市周期仅为261个自然日，最短时间只有半年，而IPO流程得一年多（数据来源：金杜会计师事务所），所以你就说去港股划算不划算吧。
研发烧钱不比对手少，2022-2024年累计投入27.3亿，比沐曦还高；2025年上半年研发投入也超过摩尔线程。
但营收却明显“掉队”：2024年收入3.34亿，不到沐曦一半；2025年上半年仅5890万，被摩尔线亿）远远甩开。
2024年撑起壁仞营收的，并非市场热捧的“AI算力卡”，而是给算力卡散热的“风冷模块”。线年上半年才小规模出货，比对手晚了近一年，完美错过市场爆发窗口。
壁仞和摩尔线程、沐曦股份一样，押注的是通用GPU赛道，这个赛道更有想象力。
目前，壁仞手里的订单加起来大概有个20亿+。但这并不意味着壁仞很快会盈利，招股书还是预计2025年亏损净额将大幅增加，主要由于新一代产品流片带来的研发开支增加及财务成本上升，商业化盈利仍Kaiyun需时日。
对了，有意思的是，壁仞的创始人张文，是四小龙里唯一一个文科生，以前是哈佛法学博士、纽约律师，一开始陪行业教父张汝京创过业，还干过商汤总裁，因为张文的投资人背景，壁仞背后的资本阵容也很大。
这次上市，华映资本的“女神投资人”季薇和管理合伙人章高男，都亲自去陪壁仞敲锣。
不过前两年啊，壁仞的两位技术大牛，前高通资深专家、华为GPU首席科学家焦国方，以及前英伟达、AMD骨干徐凌杰，相继离职。虽未官宣原因，但业内早前已有传闻，指向公司内斗。
现在，大家对壁仞科技上市的争议很大，有人喊“错过摩尔沐曦，别再错过壁仞”；也有人调侃“壁仞上市，会不会把摩尔沐曦拉回500亿估值理性线？”
这一次，壁仞能翻倍已经实属不易，反正小新觉得啊，不要指望壁仞能涨到几千亿；毕竟港股没有A股那么多散户和流动性，能翻倍，就已经是史诗级收获了！
