消费新时代正在开启。全球电力需求30年来首次快于经济产出增长，未来五年预计年均增长3.6%，较过去十年的增速快50%。
安联认为，本轮电力需求增长与过去经济周期带动的用电波动不同，背后存在四项长期驱动力：、交通电气化、空调和热泵，以及工业生产。其中，是增长最快的新增需求来源，预计到2030年贡献全球新增电力需求的约10%。AI训练和推理所需的服务器规模不断扩大，使算力扩张越来越受到供电能力制约。
对于AI、半导体、电池和先进制造业而言，未来决定全球产业布局的因素可能不仅包括人工成本、税率和供应链，稳定且廉价的电力也将成为核心竞争条件。安联预计，为满足用电增长和气候目标，未来十年全球在发电、输电和储能领域每年可能需要约4.8万亿美元投资。
集邦咨询预估，2026 年全球数据中心电力需求容量将Kaiyun官方入口达 161GW，同比增幅约 31%，主要增长来源为AI服务器，预估占整体需求容量达 33.4%。预估2030年全球数据中心电力需求容量将达 490.7GW，在其他用电需求满足的前提下，电网可供数据中心使用的容量为 222.6GW，供需缺口达268GW。
相关概念股：东方电气(01072)、潍柴动力(02338)、哈尔滨电气(01133)、中联发展控股(00264)等。
消息面上，日前，我国正式批复5个城市群开展氢能综合应用试点，这意味着我国氢能产业开启规模化发展新篇章。这5个城市群包括2个以燃料为主要场景的城市群，分别为京津冀、大湾区；3个以工业领域为主要场景的城市群，分别为东北—长三角、新疆—成渝地区双城经济圈、黄河几字弯—中原。
长江证券发布研报称，展望“十五五”，预计氢能产业将向规模化、商业化深度演进。中央财政总额较“十四五” 无明显增长，并不意味支持力度下降，主因氢能产业链在过去五年明显降本；且行业同时存在CCER、高速公路免费、各类购置及运营补贴等支持，帮助行业从初期向平价过渡。政府工作报告强调培育氢能和绿色燃料，氢能本身也即将进入规模化降本的阶段。
相关概念股：亿华通(02402)、国富氢能(02582)、京城机电股份(00187)等。
腾讯(00700)：AI助手Muse验证消费级Agent，机构看好“小微”生态壁垒
Meta旗下AI助手Muse攀升至美国苹果和谷歌应用商店免费榜首位，其关键能力在于能够读取用户在Facebook Marketplace和Instagram上的社交内容，并连接Gmail、和谷歌日历、OpenTable等第三方服务，乃至通过浏览器访问其他网站。市场分析认为，对腾讯而言，其微信原生Agent“小微”与Muse产品逻辑相似。微信天然具备社交关系、公众号及视频号内容、小程序、微信支付Kaiyun官方入口和商户生态。
今年6月起，“小微”已陆续上线小范围灰度测试。国盛证券此前指出，就Agent而言，生态构建是核心竞争壁垒之一。微信接入Agent有望全面释放其用户与应用资源价值，建立起高效多元的Agent生态，推动微信成为AI时代新的“超级入口”，带动腾讯在AI竞争中“弯道超车”。
阿里巴巴-W(09988)：将全力投入AI基础设施建设，发布新一代AI芯片线日，阿里巴巴
CEO吴泳铭在云栖大会表示，当前客户AI需求非常强劲，将全力投入AI基础设施建设，目标到2032年阿里云运营的全球数据中心规模超过20GW。当天，平头哥发布最强国产AI芯片线，算力提升至线倍。据悉，平头哥AI芯片阿里巴巴人工智能模型。
(06809)：AI智能体Muse点燃CPU行情，内存互连芯片需求量有望提升Meta的AI智能体
苹果英特尔、Arm等芯片股集体大涨。分析指出，AI智能体的普及将推高推理和基础设施负载，从而利好服务器CPU需求。值得一提的是，英特尔AI应用发展，短缺问题可能将持续存在。据悉，随着AgenticAI时代CPU用量增长，内存互连芯片需求量有望提升。澜起科技
(09896)：YOYO 8月全球销售额破2亿元，创单月历史新高名创优品
名创优品历史新高名创优品原创IP的全球爆发力。自今年6月首款产品上市以来，YOYO已进入全球53个国家和地区。申万宏源
名创优品国内MINISO品牌加速增长，TOPTOY维持高增速，海外尤其是核心市场继续拓展业务。公司各业态同店持续改善验证产品力和货盘结构有效优化，看好自有IP及大店战略推进下公司利润超预期修复。
(01989)：Muse重燃市场对服务器CPU热情，AI驱动公司业绩跨越式增长Meta的AI智能体Muse发布后迅速走红，重新点燃了市场对CPU的热情。由于CPU是运行这类智能体的必需芯片，其需求预期随之升温。据悉，于2022年至2024年按累计收入计，广合科技
PCB(用于算力服务器)制造商中排名第一、在全球CPU主板PCB(用于算力服务器)制造商中排名第三，占全球市场份额的12.4%。PCB
