发行价每股144.60港元（约合人民币129.92元），开盘价上涨31.54%至每股199.2港元（约合人民币170.9元），截至10点左右，天数智芯股价为每股157.4港元（约合人民币141.367元），市值为400.30亿港元（约合人民币359.53亿元）。
天数智芯成立于2015年12月，是国内首家实现训练与推理通用GPU量产的企业，是国内算力芯片产业升级的头部企业。
根据弗若斯特沙利文的资料，在中国芯片设计公司中，天数智芯是首家实现通用GPU训练芯片量产的公司、首家实现通用GPU推理芯片量产的公司。
如今按收入计，包括天数智芯在内的三家中国公司已跻身中国通用GPU市场五大参与者之列，其中天数智芯排名第5，市占率达到0.3%。2024年中国训练型通用GPU市场五大参与者中，4名参与者为中国公司，天数智芯按收入排名第4；2024年中国推理型通用GPU市场参与者按出货量的排名如下，天数智芯排名第4。
从上至下：中国通用GPU市场排名、中国训练型通用GPU市场排名、中国推理型通用GPU市场排名
从具体的财务数据来看，2022年至2025年上半年，天数智芯营收分别为1.89亿元、2.89亿元、5.40亿元、3.24亿元，净利润分别为-5.54亿元、-8.17亿元、-8.92亿元、-6.09亿元，研发支出分别为4.57亿元、6.16亿元、7.73亿元、4.51亿元。
2022年至2025年上半年天数智芯营收、净利润、研发支出情况（芯东西制图）
半导体行业早期高研发、长周期、规模化量产难等特性决定了行业早期投入往往伴随着亏损，但天数智芯当下商业化进展证明，其已迈入技术投入、收入确认、利润改善、继续加大投入的良性成长循环，长期价值可期。
站在国产GPU从可用到好用的关键转型期，天数智芯凭借稳扎稳打的技术、商业、生态布局，扎根国产通用GPU赛道，成为驱动国产算力自主替代的先锋力量。
如今其已经形成包含通用GPU芯片及加速卡，以及定制AI算力解决方案（包括通用GPU服务器及集群）的产品矩阵，将硬件与专有软件栈相结合，以满足客户在训练及推理场景中的特定需求。
凭借这一全栈化的产品布局与技术优势，天数智芯斩获多项商业化关键里程碑，稳居国产通用GPU量产落地第一梯队。
目前，天数智芯已量产并销售两款天垓训练系列产品天垓Gen 1、天垓Gen 2，两款智铠推理系列产品智铠Gen 1及Gen 1X ，并发布第三款天垓产品Gen 3，预计今年第一季度量产。
从整体的出货量来看，截至2025年6月30日，已向来自各行业超290名客户交付超过5.2万片通用GPU，在金融服务、医疗保健及运输等领域实现超900次部署应用。
2022年至2025年上半年，其产品出货量分别为7800片、1.27万片、1.68万片、1.57万片。其中，训练系列产品的出货量三年半间分别为7700片、7000片、7000片、6200片；推理系列的出货量分别为38片、5700片、9800片、9500片。
可以看出，该公司2025年上半年的出货量已经接近2024年全年，其产品交付能力与市场认可度正在持续提升。
在细分场景，其训练系列产品的出货量已经维持在相对稳定的水平，推理系列产品出货量增速明显。如今，AI已渗透到千行百业的实际应用中，无论是智能客服、自动驾驶的实时决策，还是智慧城市的数据分析，都需要规模化的算力支撑。天数智芯推理系列产品出货量的爆发式增长，正是踩中了这一产业节奏，与市场趋势高度契合。
其毛利率稳定在50%左右，训练系列产品是其核心利润来源，推理系列毛利率波动，根据招股书信息，天数智芯会根据市场趋势调整产品定价等，扩大其销售规模。
站在AI算力国产化的产业视角看，天数智芯的发展路径恰好踩中了国产通用GPU从技术验证走向规模化商用的关键节点，其布局的AI训推、高性能计算等业务，正匹配了当下千行百业的算力刚需，实现客户数量与出货量的爆发式增长。
芯片产业是典型的高研发、高投入、长周期的重资产赛道，从芯片设计、流片验证到量产落地，每个环节都需要持续投入巨额资金与顶尖人才。
资深技术人才梯队叠加持续高研发投入，这种长期主义式的资源沉淀，正是天数智芯在国产通用GPU领域构筑技术壁垒的底气。
截至2025年6月30日，天数智芯的研发团队由484名员工组成，其中超过1/3具备十年以上芯片设计及软件开发经验。该团队中包含架构、通用GPU IP及芯片设计、基础软件、AI算法、软硬件协同产品设计领域的专家。
这一坚实研发投入的背后，是天数智芯在通用GPU架构、软硬件协同等领域的技术突破，标志着其产品从可用迈入好用的成熟周期。
高效能，可以在满足企业复杂计算需求的同时，最大程度降低效率损失；易迁移，其通用GPU加速卡全面兼容全球主流通用GPU编程生态系统及平台；高通用，支持从计算机视觉、语言识别到大语言模型及生成式AI等多样化AI工作负载。
第一代：天垓Gen 1于2021年9月量产，作为中国首款实现量产的通用GPU产品，其证明了通用GPU核心功能国产化的可行性，打通了技术链路。2022年，智铠 Gen 1及Gen 1X推理系列相继问世，天数智芯随之构建起云边结合、训推一体的完整算力系统，成为国内唯一拥有该完整通用算力体系的提供商。
第二代：2023年第四季度天垓Gen 2量产，算力指标相比前代大幅提升，增强了主流场景适配能力，在国内外主流大语言模型训练与通用计算应用场景中完成部署。
第三代：天垓Gen 3于2024年第三季度发布，天数智芯在增强性能的同时，进行了体验优化、软硬件协同升级，为开发者完善开发工具链。
除此以外，天数智芯还构建了软硬件一体化的技术护城河，硬件端自主设计指令集、核心算子，实现全链路技术可控；软件端适配国内外主流深度学习框架，降低用户迁移成本。
与此同时，开放的生态同样关键。天数智芯的商业化进展正是建立在其全面的生态系统策略之上，其已全面适配国内外主流AI生态；开发国内首个通用计算应用开发及测评平台。打破海外GPU封闭生态壁垒，构建国产通用GPU自主生态，同样是实现规模化替代的关键。
作为又一家冲刺上市的国产GPU企业，以天数智芯为范本，我们洞察到了国产GPU的千亿机遇。
在算力产业狂飙的同时，天数智芯已经形成架构迭代、产品落地、生态适的完整链路，并在商业化、技术、生态构建方面构筑起护城河。
商业化层面，正如前文所示，其已经验证国产通用GPU商业化可行性，为行业提供了可复制的商业化范本。
技术路径方面，天数智芯坚持全栈自主研发模式，在架构设计、芯片研发、软件栈适配等关键环节实现自主可控，其一方面突破了国产通用GPU在性能、兼容性上的核心瓶颈，另一方面为行业技术突破提供了成熟范式。
最后是生态协同层面，该公司的生态布局通过兼容适配、协同共建的模式，为国产通用GPU突破国际生态壁垒提供了经验。
这三大核心竞争力，将成为天数智芯在算力需求激增浪潮中，承接行业红利的关键。
根据弗若斯特沙利文的数据，中国通用GPU市场的收入将由2024年的1546亿元，增长到2029年的7153医院，2025年至2029年的复合年增长率将达到29.5%。
对国产GPU厂商更为利好的预测是，该机构预测，国内通用GPU公司的收入增长将快于国外竞争对手，中国通用GPU市场国产化率已经从2022年的2%增加到2024年的3.6%，预计2029年将达到31%。
受益于市场扩张与国产化率提升的双重红利，天数智芯在通用GPU赛道的竞争优势与市场份额将稳步提升。
此前，国产芯片厂商长期受制于“卡脖子”技术瓶颈，叠加产业链协同不足、生态适配薄弱等问题，发展步伐屡屡受限。
如今，AI算力需求爆发式增长催生万亿级市场空间，资本向AI芯片、先进封装等赛道精准倾斜，叠加国产厂商在全栈自主研发上实现技术突破，国产化率持续攀升，曾经的发展瓶颈正逐步转化为破局机遇。
天数智芯的长期主义坚守，已通过技术突破、商业化落地与生态构建的层层推进，蹚出一条国产通用 GPU 自主化发展之路。
面对全球市场的竞争，以天数智芯为代表的国产GPU企业，正凭借硬核实力推动中国算力自主化进程，实现从跟跑到并跑、再向领跑的关键跨越。
这也充分印证了，硬科技Kaiyun科技有限公司突破没有捷径，唯有长期主义的坚守，方能重塑全球算力竞争格局。
本文来自微信公众号“芯东西”，作者：程茜，编辑：漠影，36氪经授权发布。
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