“研发领先+软硬件一体化+商业闭环”，未来的天数智芯，将是AI时代的“硬通货”，或将跑出超额Alpha。
摩尔线程、沐曦股份相继登陆科创板，首日涨幅分别达到425.46%、692.95%，被称为“摩王”、“沐王”。
近期，好消息再度传出，天数智芯通过港交所聆讯，已正式开始招股，预计将于2026年1月8日上市，将填补港股通用GPU核心资产的空白。
天数智芯，是中国通用GPU量产标杆。它率先突破“卡脖子”难题，凭借国内首创的7nm先进工艺，量产了推理、训练通用GPU芯片，并形成了“研发领先+软硬件一体化+商业闭环”的飞轮效应。
据弗若斯特沙利文测算，按去年营收规模，天数智芯市占率位居国内通用GPU第五，国产第三。
但，明珠蒙尘，其真实价值却未体现。按招股价计算，其市值为367.74亿港元，约合人民币331.27亿元，去年营收5.4亿元，对应PS（市销率）约61.35倍。
与之对比，摩尔线程、沐曦股份上市首日的PS分别为644.41倍、446.89倍。
说明：PS=估值（或上市首日市值）/2024年营收。数据仅供参考分析，不构成投资建议。
若成功IPO，其PS可直接对标摩尔线程、沐曦股份，再叠加港股“打折”等多种因素，粗略估算，其市值可能会达到千亿人民币规模。
可以预见，上市后的天数智芯，有望绘制出更陡峭、更长牛的价值曲线 ｜ 突破“卡脖子”，中国通用GPU量产“标杆”崛起
国人不会忘记曾经被“卡脖子”的痛苦时刻，中国创业者们憋着一口气，誓要自立自强。
数年磨一剑，耐心、努力终于有了回报——国产通用GPU成功撕开了一道口子，“卡脖子”难题被突破。
以天数智芯为代表的“中国芯”，正为中国AI产业高质量发展筑牢“安全底座”。
也只有创新，才能稳健穿越周期。天数智芯，备受资本青睐。IPO前，其完成了7轮融资，红杉中国、大钲资本等顶级PE、VC，以及联通创投、金融街资本、上海自贸区基金等国资机构，均是股东。
其已经与中兴通讯（香港）、UBS AM Singapore、第四范式、汇添富（香港）、华夏基金（香港）等机构，订立了基石投资协议。
并且，基石投资Kaiyun科技有限公司人已承诺，上市后六个月内，不会以任何直接或间接的形式卖出。
复盘海外GPU巨头英伟达和TPU领头羊谷歌的发展历程，能发现：软硬件一体化是“护城河”的基石，也是商业化的基础。
英伟达以强大的GPU+CUDA软件生态，撑起了4.57万亿美元（约合人民币32万亿元）的市值。
硬件层面，上文已经提到，基于硬核、领先的创新能力，它自研出了通用GPU芯片、加速卡、专用服务器及算力集群。
AI浪潮山呼海啸，数智化转型已成必答题。谁的技术、产品和生态好，客户“用脚投票”。
不过，客观来看，英伟达搭建CUDA生态花了20年，烧了数百亿美金。中国通用GPU，未来仍有很长的路要走。
AI大势所趋，是时代向上的“斜率”，正向多模态、强推理等方向发展。这背后，需要更澎湃的算力，通用GPU将是“硬通货”。
这是一条“长坡厚雪”，充满希望的赛道。但，并不是所有人都能吃到“蛋糕红利”。
以天数智芯为代表的中国通用GPU公司，每前进一步，都是在为中国经济夯实“数智根基”。
诚然，对于一家年轻的创业公司来说，因技术研发导致的短期财务亏损，无法避免。
青岛保时捷女销售2025年再夺销冠：一年卖192台车破纪录，连夺三年销冠共卖532台保时捷
快手打卡365天可领3650元?男子坚持300天，平台让“拉新人”被迫中断
证监会：对于投资者持续持有期限超过一年的基金份额，不得继续收取销售服务费
利雅得新月3-1拉斯永恒，特奥-埃尔南德斯两球，米林科维奇-萨维奇1射1传
三星将在CES 2026发布厨房家电阵容，首次将谷歌Gemini塞进冰箱
TCOMAS钛坦发布全球首款裸眼3D三面屏水冷散热器LG900 PRO
