高通发布2026财年第一季度财报，业绩符合预期但毛利率承压，同时公司加速布局AI芯片业务并完成多起并购以强化边缘AI能力。
高通于2026年2月5日公布了2026财年第一季度（截至2025年12月）财报。当季营收122.5亿美元，同比增长5%，符合市场预期，但毛利率为54.6%，同比下降1.2个百分点，主要受存储短缺影响。手机业务营收78亿美元，同比增长3.3%，增速放缓；汽车和物联网业务分别增长14.6%和9%。值得关注的是，公司对2026财年第二季度的营收指引为102-110亿美元，低于市场预期的112亿美元，Non-GAAP每股收益指引为2.45-2.65美元，也低于预期，反映存储短缺可能持续压制业绩。
高通在AI领域加速布局，计划于2026年开始量产Kaiyun科技有限公司AI200芯片，并已与沙特AI初创公司Humain达成合作，部署200兆瓦算力，预计带来潜在收入机会。同时，公司聚焦AI PC和数据中心市场，推出了骁龙X2系列PC平台，以拓展增长点。
高通在2025年完成了多起收购，包括对Alphawave的整合，以及收购Arduino等公司，旨在完善边缘AI的软硬件全栈解决方案，提升在智能汽车、物联网等领域的竞争力。
存储短缺问题从“涨价”升级为“缺货”，可能直接制约手机业务的出货量。公司预计下季度手机营收同比下滑约13%，这将是未来几个季度的关键挑战。
Morgan Stanley于2026年2月10日恢复对高通的“减持”评级，目标价132美元，反映市场对短期业绩的担忧。
