凭借长期持续的技术深耕，在 2025 年交出了一份兼具经营突破与战略升维的财报答卷。
3 月 20 日，正式发布 2025 年第四季度及全年业绩，公司首次实现单季度盈利，营收、交付量、毛利率等核心经营指标全线刷新历史纪录。这不仅是小鹏经营层面的重要拐点，更标志着其多年布局的物理 AI 技术正式进入集中兑现阶段，“销量增长 — 研发投入 — 技术突破” 的正向循环已然成型。
2025 年是经营层面的关键转折之年，财报数据充分印证了其技术驱动型商业模式的可行性。全年公司实现营收 767.2 亿元，交付整车 429,445 台，两项核心指标均实现高速增长，创下历史新高。
公司盈利质量同步改善，全年毛利率达到 18.9%，同比提升 4.6 个百分点；第四季度表现尤为亮眼，单季营收 222.5 亿元、交付 116,249 台、毛利率 21.3%，三项核心数据均创季度历史新高，并实现净利润 3.8 亿元，完成上市以来首次单季度盈利。
在实现季度盈利的同时，小鹏财务基本面持续夯实。截至 2025 年末，公司现金及现金等价物、短期投资等合计达 476.6 亿元，全年自由现金流接近 50 亿元；同时大幅缩短供应商账期 50 天，供应链运转效率显著提升。
何小鹏在财报电话会上表示：“四季度小鹏首次达成季度性盈利，通过以技术领先驱动的商业模式，走出了与传统车企迥异的盈利路径。”
当前行业增速逐步放缓，智能化已成为竞凯云官网争核心赛道，小鹏也进一步明晰了自身定位，将企业定义为 “物理世界 AI 公司”，以汽车为核心载体打造全栈自研的物理 AI 技术体系，并通过组织升级成立 “通用智能中心”，推动自动驾驶与智能座舱深度融合。经过多年持续投入，公司已搭建起涵盖芯片、大模型、数据、EEA 架构与 AI Infra 的完整技术底座。
而这一技术壁垒的构建，离不开持续加码的研发投入支撑。过去三年，小鹏研发投入保持稳步增长，累计投入达 212.3 亿元。其中 2025 年研发投入增至 94.9 亿元，AI 相关投入高达 45 亿元。根据财报电线 年公司物理 AI 专项研发投入将提升至 70 亿元，技术投入正式进入加速兑现阶段。
作为物理 AI 的核心落地成果，第二代 VLA 模型实现了行业范式突破，以 L4 为终局重构智能驾驶技术路径，推动智驾从算法驱动转向模型驱动。何小鹏在财报凯云官网电线 月开启全国门店试驾以来，第二代 VLA 带动日均试驾量环比翻倍，高端版本销量占比显著提升，产品力直接转化为订单转化效率。
值得一提的是，第二代 VLA 技术依托自研图灵 AI 芯片实现 10 倍有效算力提升。该芯片自 2025 年三季度量产以来累计出货超 20 万片，2026 年全年出货目标近 100 万片，有望跻身国内大算力端侧 AI 芯片出货量前列。而大众成为小鹏图灵芯片与第二代 VLA 的首发合作伙伴，双方首款联合开发车型已于 3 月量产下线，标志着小鹏 AI 技术实现对外输出，从服务自身车型拓展为全球车企的重要技术供应商。
目前，小鹏物理 AI 生态正加速向多场景延伸：搭载第二代 VLA 的 Robotaxi 已获广州路测许可，下半年将启动载客示范运营；人形机器人年底月产能目标达千台，率先落地商业服务场景；飞行汽车亦同步推进量产准备，形成 “智能汽车 + Robotaxi + 飞行汽车 + 人形” 的全域物理 AI 布局。
何小鹏表示，物理 AI 的市场空间远超传统汽车与数字 AI 行业，未来将坚定投入以巩固技术领先优势。
从单季盈利验证商业闭环，到物理 AI 开启技术新周期，小鹏已跳出传统车企的规模竞争逻辑，依靠 “增长反哺研发、研发驱动技术、技术创造增量” 的正向循环，在全球智能化竞赛中构筑起独特壁垒，稳步向全球物理 AI 智能体领跑者迈进。
